本周国内油脂行情维持大区间震荡,波动幅度较大。特别是9月23日商务部发言回应近日加拿大宣布对自华进口的电动汽车、钢铝产品采取加征关税等限制措施。中方将根据国内相关法律法规,按照世贸组织规则,依法对自加拿大进口油菜籽发起反倾销调查,此消息一出,国内油脂期价由菜籽油领涨,蛋白类菜粕曾一度涨停。那么下周重要报告落地在即,油脂后市行情怎么看,是涨是落?
豆油现货市场参考价,截至9月6日午间,国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价7880元/吨左右,其中大连地区约7890元/吨。天津地区约7810元/吨、日照地区约7820元/吨、张家港地区约7870元/吨、东莞地区约8020元/吨、防城港地区约7900元/吨左右。
美豆丰产供给压力大
本周CBOT大豆期货11月大豆期货合约累计上涨0.5%,也是连续第三周上涨,作为对比,上周上涨2.77%。周五美国农业部发布的周度出口销售报告显示,截至2024年8月29日当周,美国2023/24年度大豆净销售量减少228,000吨,创下年度新低,显著低于上周以及四周均值。2024/25年度净销售量为1,658,700吨,一周前为2,615,800吨。这一数据位于市场预期范围内,周五夜盘大幅走跌,11月合约收至1005美分。
目前交易商的焦点转向美国农业部下周将发布的9月作物供需报告,是否会继续修正单产以及总产数据,但此前根据美国职业农场主的报告来看,美豆单产以及总产或较上月相比略有提高,美豆后期销售压力仍在。同时南美巴西大豆即将进入播种期,9月份的干燥天气通常会导致马托格罗索的大豆播种延迟,从而推迟大豆收获时间,提振美豆市场,毕竟巴西是美豆销售的主要竞争对手。
棕榈油止涨回落
本周马来西亚棕榈油期货下跌1.9%,这是三周来首次下跌,之前两周分别上涨3%和5%。下跌主因产地棕榈油出口疲软,船运调查机构数据显示,8 月份马来西亚棕榈油出口量环比降低,降低幅度分别为9.9%与11.5%,叠加外部市场普遍下跌,拖累期价下行。在头号食用油进口国印度,经销商估计8月份的棕榈油进口量环比降低27%,因为国内库存充足,且进口棕榈油的加工利润为负,促使印度精炼商放慢采购。棕榈油价格相对软油的价差缩窄,也导致印度买家减少采购棕榈油。
北京时间下周二午间马来西亚MPOB将公布月度报告,从报告前瞻来看,由于出口疲软,分析师们预计8月底马来西亚棕榈油库存将会升至六个月来最高水平,预计此次报告偏空,后续关注具体数据落地。另外原油价格大幅下错,已跌至70美元下方,也使得棕榈油替代优势下降。
油脂现货基差延续走跌
本周国内油脂基差延续走跌的态势,各地厂商仍有销售压力。眼下国庆、中秋两节备货已渐入尾声,各主体持续采购意愿相对谨慎。
其中豆油仍是三大油脂中性价比最高的,但工厂仍保持着高压榨量,豆油供给进一步宽松。截至当前东北地区一豆基差在01+190~280之间,较上周略有回落、华北地区贸易商一豆基差在01+100~130,基差回落50、山东地区工厂一豆01+120~160。华东地区主流01+190、华南地区主流在09+200~450不等。
棕榈油方面,本周棕榈油基差与上周相比涨跌互现,市场基本面无明显变化,多以逢低补充刚需为主,随着进口利润的改善,有新增买船。华北地区贸易商24度棕油01+160~170、华东地区基差在01+180,较上周跌50、华南24度基差多在01+150,基差稳中小幅上涨。
菜油方面,本周菜籽油期价暴涨,主要是受中国即将对加拿大菜籽进行反倾销调查,单日最高涨幅达到4.91%,各地厂商惜售情绪加重,但实际下游买方采购意愿不高。当前川渝地区三级菜油基差为01+200~210,华东地区三级菜油09+60、 华南地区01-180。不过根据我国菜籽买船来看,高开机率下,年底前菜籽油库存充足,中储粮以及地方持续轮换陈菜籽油。况且即便展开调查,对当前市场影响不大,更多的是影响25年菜籽采购。纵观国内三大油脂销售情况,菜籽油价格最高,市场性价比低,除了刚需外成交量低。部分厂家现货仍有催提的现象,现货基差继续走弱。此轮价格上涨也多半是情绪带动,特别是对国产菜籽油拉动也非常小,理性看待。
油脂后市展望
综上所述,下周关注两大报告落地,从报告前瞻来看,报告或偏空占多。国内油脂现货价格或跟随盘面仍有下探的可能,毕竟中秋备货已进入尾声,国内现货基本面暂无大的变化,等待新的消息指引。因此建议主体维持安全库存即可,市场消费方面暂不会有明显起色。继续关注美联储是否能够如期降息以及原油价格变化等。
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